经济日报金观平:债市服务民企重在精准

证监会日前发布消息称,进一步降低交易所债券市场交易成本,对民营企业债券融资交易费用应免尽免。此举旨在充分发挥债券市场支持民营经济发展的积极作用,预计年均减免金额达1.6亿元。

当前,我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升,积极扩大有效投资是稳住经济大盘的关键。其中,有效激发民营企业投资活力,发挥其在稳投资、稳就业、稳增长等方面的重要作用,是着力点之一。整体看,民营企业投融资仍是薄弱环节。作为多层次资本市场的重要组成部分,债券市场是服务实体经济融资的重要场所。债市支持民企融资发展,意义重大。

截至今年5月末,我国债券市场总规模达139万亿元,居世界第二位。其中公司信用类债券规模为32万亿元,是实体经济融资第二大渠道。相对于股票融资,债券融资具有成本较低、可利用财务杠杆、保障公司控制权等诸多优点,在国际资本市场更受企业青睐。我国债市实行注册制,发债周期缩短,融资成本下降,直接融资功能更强。

债券市场支持民营经济发展,除了免除交易费用、降融资成本之外,更重要的是突出市场化原则,精准对接民企融资需求。比如,针对科技型企业资产规模小、风险定价难度大的问题,推出科创债,优先重点支持高新技术和战略性新兴产业领域民营企业发债;再如,针对民企债发行难等问题,发挥市场化增信作用,鼓励创设信用保护工具为民营企业债券融资提供增信支持。

除了融资端,还有投资端。债券市场既要大力支持优质的、短期有困难的民企挺过难关,又要保护投资者权益,重视风险监测。换言之,债券市场支持民营经济,不仅要“扶持”,也要“防范”。一方面要在信用体系改革、对冲工具、操作性问题等“痛点”领域大胆创新和优化,切实为优质民企融资“拓渠道、增需求”;另一方面,要以过去的教训为鉴,加强债券市场法治建设,加强监管协同,强化风险防控。

比如,按照风险识别和承担能力,强化准入管理,完善投资者适当性制度;加强对市场异常交易情况、违约风险、整体杠杆率的跟踪监测和信息共享,促进风险早识别、早预警、早处置;强化信息披露监管,提升信用评级质量,促进风险揭示和风险定价等。如此,才能在经济不确定性增大的背景下,做到精准发力。

对于参与债市融资的民企来讲,需不断加强公司治理,提高经营质量,依法依规进行信息披露,不能盲目扩大杠杆,做到“知敬畏、守底线、尽责任”。

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